Tomado del boletín diario de alianza valores, para uso académico exclusivamente.
De la prisa solo queda la inflación Estrategia Tasa BanRep
24 de marzo de 2017 Alianza sobre el BanRep… La Junta del BanRep en su tercera reunión del año decidió reducir 25 pbs su tasa de intervención al 7,00% en línea con lo que esperaba Alianza y la mayoría del mercado. La votación total de una junta que aun se encuentra incompleta se dio: 4 a favor de la decisión de política, 1 por una mayor reducción de 50 pbs (MinHacienda) y 1 a favor de mantener la tasa. Tres mensajes fuertes y claros quedaron de la reunión de hoy:
1)La mejor forma de balancear los riesgos inflacionarios, el bajo crecimiento y los problemas de comunicación recientes es recuperando la gradualidad que Alianza siempre predijo: 25 pbs cada reunión hasta que la inflación deje de caer, lo cual debería ser en julio. Una buena predicción del nivel a alcanzar está entre el 5,50% y el 6.0%; un buen sitio también para que la curva corta se estabilice.
2)El crecimiento ya esta sorprendiendo a la baja y el BanRep ahora tiene como proyección media el 2.0%. Muy importante ya que si se da esto, la teoría de rebote económico en el 2017 desaparece. Por supuesto, esto contrasta con los números del gobierno quienes al tiempo proponen mayores recortes, también tienen una mejor perspectiva al 2,5%. Lo cual finalmente también contrasta con nuestras expectativas propias de PIB al 1,5% para todo el año. Nuestro mensaje: el mercado esta a punto de corregir sus expectativas de crecimiento a la baja en manada.
3)Finalmente, esto no implica que la inflación tenga que converger al 4.0%, como con mayor grado de seguridad lo afirmó hoy el gobierno. Seguir conectando bajo crecimiento con bajos precios paso de moda hace varios años. Desde nuestro punto de vista, la convergencia por debajo del 4.0% sigue siendo una función del choque revaluacionista. Si el dólar va bien por debajo de los COP 2.800 Colombia podría entrar a ese escenario. Felipe Campos Mensajes claves de la junta
•La junta del BanRep luego de haber anticipado al mercado por tres veces consecutivas, se alineo con la decisión que esperaba Alianza y la mayor parte del mercado de reducir 25 pbs y dejando la tasa en 7%. Resaltaron que la gradualidad de las tasas de interés son acordes a lo que requiere la economía y no desean estrangular, luego de los fuertes choques que vivió.
•Dentro de los factores que tuvo en cuenta la junta directiva, destacaron la mayor incertidumbre internacional (que no había estado en el radar de las juntas de este año), la debilidad económica por la cual atraviesa el país que podría conllevar a una desaceleración excesiva y el nivel de la tasa de interés real de política es contractiva.
•Destacaron que el resultado de la inflación del mes de febrero fue bastante mejor a lo que tenía esperado, por los buenos resultados que han arrojado el grupo de alimentos y energéticos. Sin embargo, los indicadores de inflación básica mostraron estabilidad e inclusive alzas, que pudieron ser explicados por la transmisión de los impuestos directos (IVA). A continuación los apartes más relevantes del comunicado y la rueda de prensa:
Lo bueno
−La junta del BanRep por mayoría decidió reducir la tasa de intervención en 25 pbs al 7%.
−Las encuestas de inflación muestran una reducción de las expectativas del mercado, como lo han presentado las tasas de inflación que se derivan de las tasas forward de los TES.
−En febrero el resultado de la inflación sorprendió al equipo técnico del BanRep, que fue explicado principalmente por la caída en el grupo de alimentos y energéticos.
Lo malo
−Dentro de la junta empieza a existir una preocupación sobre la probabilidad de incumplimiento del rango meta sea más alta.
−Hay temas de inflación que no están bien (inflaciones básicas), y es un hecho que preocupa al interior de la junta, ya que con esto sería tres año consecutivos fuera del rango. Lo feo
−Los malos resultados de la actividad económica al inicio del año (industria, ventas y confianza al consumidor) no han sido para nada buenos.
−El nivel actual de las tasas de interés real continua siendo contractivo, a pesar de los recortes que se han hecho en las recientes reuniones.
Un gran pecado de los colombianos en cualquier ambiente, especialmente el económico, es fijar metas muy altas a corto plazo, pretendiendo llegar a dicha meta cueste lo que cueste sin tener en cuenta a loq ue ñesto puede conllevar, y ahí se empieza a notar la mala praxis. Tambien es un error común fijar metas anuales sin establecer unos records mensuales, ya que cómo todo se deja para último y en esos meses del último trimestre se toman decisiones a toda velocidad que luego nos golpean al iniciar el año siguiente.
ResponderEliminarLos sólidos pilares en los que se cimienta la economía colombiana
ResponderEliminar• Mejores condiciones tributarias para la inversión, generación de empleo formal y reducción de la pobreza, son algunas de las fortalezas del desarrollo del país, dijo el Ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas.
Cartagena, 7 abr (SIG).
La economía colombiana tiene sólidos cimientos, que le permiten proyectarse hacia una senda sostenida de desarrollo y mantener su fortaleza, dijo este viernes el Ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas.
Mejores condiciones tributarias para la inversión, generación de empleo formal y reducción de la pobreza, el mantenimiento del grado de inversión, una reducción histórica en la percepción del riesgo y el más alto nivel alcanzado en la población en la clase media, son algunas de las fortalezas del desarrollo del país, el cual se potenciará con la implementación de la paz, la diversificación de las exportaciones y nuevas fuentes de crecimiento sostenible, explicó el funcionario.
Cárdenas ofreció una conferencia ante el XX Congreso Nacional de Naturgás.
“Debemos derrotar el pesimismo, no hay razones para el pesimismo. Tenemos un país con bases más sólidas y hay razones para tener un optimismo realista”, dijo el Ministro Cárdenas.
Muchos logros
El funcionario destacó la generación de empleo formal, en el cual están 14,1 millones de colombianos ocupados de los 22,2 millones que desarrollan alguna labor.
Lo anterior ha permitido que entre el 2010 y el 2016 hayan salido de la pobreza más de 5,1 millones de colombianos y que la inequidad haya bajado a 0,517, de acuerdo con el Coeficiente Gini.
Al mismo tiempo, la tasa de homicidios ha bajado a niveles de la década de 1970 de 24,9 por 100.000 habitantes, cuando a comienzos de los 90 alcanzó un pico de 78 por cada 100.000.
De la misma forma, la tasa de inversión supera el 28% del PIB en promedio desde el 2010, cuando en la década anterior no superó un 22,1% del PIB, mientras que la profundización financiera alcanzó un promedio de 41%, medida por el crédito del sector financiero como porcentaje del PIB, frente a un 26% en la década pasada.
En el contexto global, la variación acumulada del índice del Producto Interno Bruto real alcanzó un 131,3 desde el 2010, frente a un 126,8 de la economía mundial y de 113,2 de América Latina.
En comparación con los demás países de la región, el comportamiento del mercado laboral ha sido muy destacable, toda vez que se ha registrado una reducción de 1,6 puntos porcentuales en la tasa de desempleo desde el 2011, sólo superado por Perú.
Vea la presentación del Ministro de Hacienda en: http://www.minhacienda.gov.co/HomeMinhacienda/ShowProperty?nodeId=/OCS/P_MHCP_WCC-065018//idcPrimaryFile&revision=latestreleased